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即中标巴西卫生部标单，出口量创中国同类产品纪录。此外，公司已与多个“一带一路”国家达成合作。　　风险提示：新药研发风险，汇率波动，竞争格局恶化，新业务拓展风险。责任编辑：史丽君

药：业绩短期承压，产能维持高利用率　　2025年中间体收入16.12亿元（同比-39.4%），原料药收入49.0亿元（同比-23.1%），该行判断收入下滑主要因核心产品受市场供需关系变化影响，销售价格及销量波动。该行预计2026年6-APA价格有望逐步修复。公司核心中间体（6-APA/青霉素G钾工业盐）设计产能达20，500吨，且产能利用率仍维持在100%高位，显示出较强生产韧性和规模优势。　　制

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